烟花寒水月笼沙，

夜泊秦淮近酒家。

商女不知亡国恨，

隔江犹唱《后庭花》。

注释

秦淮：秦淮河。长江下游支流，在今东苏西南部。当时穿过金陵的秦淮河两岸，酒楼妓馆林立，一片繁华景象。

一二句意谓：描摹烟月朦胧的画面，点明夜泊的地点，首句实为互文，意谓烟和月笼罩着寒水、笼罩着沙。

商女：陈寅恪云：“此商女妆即扬州之歌女而在秦淮商人舟中者。”

后庭花：即《玉树后庭花》，系陈后主之作。陈后主，南朝亡国之君陈叔宝，为隋所灭。

三四句意谓：隔江的歌女全然不关心即将衰亡的国家，唱的是南朝陈后主的《玉树后庭花》。当年陈后主每日寻欢作东，终于为隋朝所灭，如今歌女还在唱这支“亡国之音”，于是诗人不胜感慨。尽管此时距离朝灭亡还有几十年，但是国家行将衰亡的阴影已经进入诗人的心田。

赏析：

泊舟秦淮，见朦胧月色，听靡靡之音，由是诗人既吊古，又讽今;由南朝统治者的醉生梦死，联想到晚唐统治者的纸醉金迷。